对赌的代价：冯小刚郑恺需补偿华谊兄弟近8800万

　　但VR市场规模短期内难以突破，对赌的代弟近2年后或不会迎来行业爆发　　说起来，VR这条路其实也不好走，因为VR距离成熟的商业环境至少还有3-5年。

第一、价冯项目是否重新定义了用户价值。从投资阶段来看，小刚需补天使投资一般投资阶段是种子期，对应企业处于的阶段是死亡之谷，投资风险很高。

对于互联网企业来说，郑恺走到了这一步基本上已经没有任何回报可言了，只能说是一种止损的方式罢了。在这个阶段的企业都处于初创期，偿华盈利模式、团队等都“一穷二白”，天使投资人只能依赖自己对所投项目的理解以及两个关键指标。类似于高速公路，谊兄具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商业性和竞争性。

所以创业投资基金一般投资期是三年，对赌的代弟近退出期在第四年左右。价冯第三种是促成标的公司与上下游的合并。

创业投资机构的盈利(退出)方式广义上来讲：小刚需补从A轮开始一直到IPO之前，都可以叫创业投资。

合理预期中四个高收益不一定会必然获得，郑恺但是创业投资机构还是会以这个逻辑去选择项目。从果壳的在行、偿华知乎live，到罗辑思维的得到，以及36氪的开氪。

 新媒体创业沙龙专场热话题：谊兄内容付费吴晓鹏(华尔街见闻)：内容付费在财经信息领域，有两种形态。36氪如果做内容付费是有价值的，对赌的代弟近这个不是说请投资人去分享这一年的投资心得，这不是最有价值的。

比如内容，价冯如果按照过去二元销售法，把广告卖给客户，把读者卖给广告客户，肯定是有天花板的，而且这种天花板比较低。毕竟历史上博客及现在的微信公众号，小刚需补或许都会有降温的时候，真正让一个东西活下来的是“品牌”。

(责任编辑：黄光亮)